Amrize-Aktien notieren zum Börsengang tiefer als erwartet

Holcim

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(Aktualisiert nach NYSE-Eröffnung)

Zürich (awp) - Der Baustoffhersteller Holcim wurde am Montag in zwei Firmen aufgespalten. Die beiden Unternehmen sind nun zusammen geringfügig mehr wert als der frühere Gesamtkonzern. Das bei Holcim verbleibende Geschäft wird aber höher eingestuft als zuvor angenommen.

Die Papiere von Amrize - in diese Firma wurde das nordamerikanische Geschäftssegment ausgegliedert - kosten am Nachmittag an der Schweizer Börse 41,50 Franken. Damit haben sie ihren kurz davor erreichten Tiefstand von 40,05 Franken hinter sich gelassen.

Dass der Kurs nicht unter die Marke von 40 Franken gefallen ist, lag wohl an der Handelseröffnung an der Wall Street. Seit 15.30 Uhr hiesiger Zeit werden die Amrize-Aktien auch an der New Yorker Börse NYSE gehandelt. Und dort sehen die Anleger Amrize mit einem Kurs von 51,20 US-Dollar (umgerechnet 41,80 Fr.) ähnlich.

Investoren hatten aber auf eine höhere Bewertung an der US-Börse gehofft, da Amrize dort mit anderen Unternehmen aus der US-Bauindustrie verglichen wird. Und diese Bewertung liegt höher als bei europäischen Konzernen, weil Amrize als fokussiertes US-Infrastruktur-Wachstumsunternehmen gilt.

Amrize ist mit einem Anteil von jeweils rund 40 Prozent am Umsatz und am operativen Gewinn an der bisherigen Holcim die etwas kleinere "Schwester". Dafür verfügt das Unternehmen über etwas höhere Margen und hegt grosse Wachstumsambitionen. Amrize will nicht zuletzt von den Infrastrukturprogrammen der US-Regierung profitieren.

Eins und eins ist mehr als zwei

Für die Aktien von Holcim müssen an der nach der Abspaltung von Amrize zeitgleich 54,12 Franken das Stück bezahlt werden. Damit entfallen in der Schweiz gut 57 Prozent des Konzernwertes auf die "neue" Holcim und nur 43 Prozent auf Amrize.

Analysten hatten mit einer etwa je hälftigen Verteilung des Firmenwertes gerechnet. Gleiches gilt für die Schweizer Börse, die vergleichbar hohe Referenzpreise genannt hatte.

In der Summe geht die Rechnung des Managements bisher auf: Amrize und Holcim bringen zusammen 95,62 Franken auf die Waage - was gut 2 Prozent mehr ist als der vergangenen Freitag letztbezahlte Preis für die "alte" Holcim (93,68 Fr.). Eins und eins ergeben also wie erhofft etwas mehr als zwei.

Zuwachs für den SMI

Die Amrize-Aktien wurden hierzulande unter dem Tickersymbol "AMRZ" direkt in den bedeutendsten Schweizer Aktienindex SMI aufgenommen. Damit sind dort neu 21 Titel im SMI enthalten. Dies bleibt laut der Börse - aus technischen Gründen - bis zum 19. September so. Nach der jährlichen Indexrevision soll der SMI wieder nur 20 Titel enthalten.

ra/ys