Novo Nordisk-Aktie unter Druck: Anleger zweifeln an CagriSema-Wirksamkeit

Barclays

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Das dänische Pharmaunternehmen Novo Nordisk steht derzeit vor einigen Herausforderungen. So besteht etwa weiterhin Uneinigkeit über die breiteren Anwendungsgebiete und Ergebnisse von Adipositas-Medikamenten, die über die reine Gewichtsreduktion hinausgehen. Novo Nordisks neueste Studienergebnisse für die nächste Generation von Adipositas-Medikamenten, CagriSema, haben die Erwartungen der Investoren nicht erfüllt. Statt eines bahnbrechenden Erfolgs blieb die Wirksamkeit des Medikaments hinter den Prognosen zurück, wie zuletzt die Ergebnisse der REDEFINE-3-Studie, die Anfang März veröffentlicht wurde, offenlegten. CagriSema, eine Kombination aus einem neuen Amylin-Analogon und Semaglutid (dem Wirkstoff von Wegovy), sollte eine verbesserte Gewichtsreduktion für Patienten mit Typ-2-Diabetes bieten. Doch die Ergebnisse der jüngsten Studien zeigten lediglich eine durchschnittliche Gewichtsabnahme - weit unter den zuvor erwarteten hohen zweistelligen Prozentwerten. Bereits eine frühere Studie aus dem Dezember, die Patienten ohne Diabetes einschloss, zeigte weniger Gewichtsverlust als angepeilt.

Umkämpfter Markt für Adipositas-Medikamente

Anleger zeigen sich zunehmend besorgt, die Hoffnung auf eine bessere Alternative zu Novo Nordisks bestehendem Medikament Wegovy oder Zepbound von Eli Lilly wurde zerstört.

"Wir hatten gesehen, dass CagriSema aufgrund der Amylin-Komponente eine bessere Gewichtsabnahme als Zepbound ermöglichen könnte. Das Cargi-Sema-Delta von adipösen Patienten zu adipösen Diabetikern ähnelt jedoch stark dem von Sema und Zepbound", zitiert CNBC BofA Global Research. Nichtsdestotrotz sei ein vielfältiges Behandlungsspektrum notwendig, um sowohl Fettleibigkeit als auch die damit verbundenen Gesundheitsrisiken wie Herz-Kreislauf-Erkrankungen, Schlafapnoe und Lebererkrankungen zu bekämpfen, gab Lontoft gegenüber CNBC zu bedenken. "Es geht darum, die unterschiedlichen Bedürfnisse in diesem Markt zu adressieren. Die Unternehmen, die diese unterschiedlichen Bedürfnisse am besten erfüllen können, werden - in Kombination mit einer beträchtlichen Produktionskapazität - den grössten Teil dieses Marktes erobern".

Doch die Konkurrenz schläft nicht. Neben Eli Lilly mischen weitere Pharmaunternehmen mit, beispielsweise Roche.

Novo Nordisk kauft Rechte an neuem Adipositas-Wirkstoff

Novo Nordisk nimmt bis zu 2 Milliarden US-Dollar in die Hand, um sich die Rechte an einem noch in der klinischen Entwicklung befindlichen Medikament zur Gewichtsreduktion und gegen Fettleibigkeit (Adipositas) zu sichern. Einen entsprechenden Vertrag unterzeichnete das auf diesem Gebiet führende dänische Pharmaunternehmen mit The United Bio-Technology (Hengqin) Co. aus China.

Bei dem exklusiven, fast weltweit gültigen Lizenzvertrag geht es um UBT251, ein Medikament, das auf drei verschiedene Hormone abzielt und sich in einem frühen Stadium der klinischen Entwicklung für die Behandlung von Fettleibigkeit, Typ-2-Diabetes und anderen Krankheiten befindet.

Novo Nordisk, das am Montag seine Krone als wertvollstes Unternehmen Europas verloren hat, wird den Angaben zufolge 200 Millionen Dollar vorab zahlen und später bei Erfolg Meilensteinzahlungen von bis zu 1,8 Milliarden Dollar sowie gestaffelte Lizenzgebühren.

Novo Nordisk bekommt dafür die exklusiven Rechte zur Entwicklung, Herstellung und Vermarktung von UBT251 weltweit, ausgenommen Festlandchina, Hongkong, Macau und Taiwan.

The United Bio-Technology (Hengqin) Co. ist eine Tochtergesellschaft von The United Laboratories International Holdings aus Hongkong.

Novo Nordisk-Aktie unter Druck

Anleger verlieren offenbar dennoch langsam das Vertrauen: "Die Stimmung unter diesen Leuten ist so negativ wie nie zuvor. Die Reaktion der Aktie wirkte unverhältnismässig, aber es gibt einfach keine Käufer, die die Verkäufer ausgleichen", zitiert CNBC Emily Field, Leiterin der europäischen Pharmaforschung bei Barclays, aus einem Telefonat. "Investoren suchen nach erstklassigen Behandlungsoptionen, die Novos Position im Markt für Adipositas-Medikamente sichern. Wir sind nicht sicher, ob CagriSema das beste Medikament seiner Klasse ist", erläuterte ausserdem Soren Lontoft, Pharma-Aktienanalyst bei der Sydbank, in einem Telefonat mit CNBC.

Seit Jahresstart hat die Novo Nordisk-Aktie in Dänemark bereits mehr als 16 Prozent an Wert eingebüsst. Auch am Montag gab es weitere Kursverluste zu verbuchen: Schlussendlich sank das Papier um 1,34 Prozent auf 521,70 Kronen.

Für Anfang 2026 ist die Veröffentlichung einer REDEFINE-4-Studie geplant, die für weitere Erkenntnisse sorgen könnte. "Das könnte die Überlegenheit ausmachen", zitiert CNBC Lontoft.

Redaktion finanzen.net / DOW JONES